“一天几个价”、“暴涨快过黄金”，一场由AI引爆的存储芯片加价风暴正在席卷全球。往日半年，全球存储芯片价钱不竭高涨。 最近一个月，加价音尘越发密集。继闪迪NAND闪存合约报价暴涨50%之后，更多存储厂商开动“蠕蠕而动”。媒体征引知情东说念主士透露，三星电子本月提升了某些内存芯片的价钱，这些芯片因全球设置AI数据中心的飞腾而供应枯竭，提升后的芯片价钱比九月份高涨了多达60%。

　　2025年下半年以来，存储芯片行业正迈入一个被闲居称为“超等周期”的新阶段。硅谷巨头掀翻的第二波AI基建飞腾，不仅耗尽了通盘可用的GPU，也使得高带宽内存（HBM）堕入严重枯竭，举例SK海力士来岁的HBM订单早已售罄。价钱走势也从此前的低迷收复，并出现转机性信号：DRAM和NAND Flash价钱参预了全面且不竭的上行通说念。招商证券暗示，这次由AI驱动的“超等周期”将比以往任何一次昌盛齐更持久、更刚毅。“超等周期”这一术语毅然强势回顾，成为存储半导体市集的新叙事逻辑。不同于往日周期性的库存回补——本轮更多地被结构性需求与产能错配所驱动。这次，跟着AI对算力近乎无尽的渴求，尤其是大模子、推理加快与高带宽需求的爆发，内存的价值得以再行界说，行业逻辑得以重构，周期特征也正发生根人性变化。

　　AI海潮驱动存储芯片牛股辈出：“批发商”香农芯创、高盛吸筹的德明利遭股东减持

　　深圳华强北被誉为中国电子市集的“晴雨表”，在这里，包括DDR4和SSD在内的存储产物价钱已出现翻倍的情况，致使“一天几个价”。存储芯片走出的逆势狂飙弧线也被网友簸弄为“年度最好答理产物”“暴涨快过黄金”。本年以来，存储芯片的狂热，带动了产业链一众上市公司股价的狂飙突进。Choice数据自满，年头迄今，香农芯创股价涨幅为514.1%，德明利股价涨幅为334.53%，东芯股份、诚邦股份、江波龙、西安奕材股价涨幅均超200%。

　　其中，纠合SK海力士等协作方竖立控股子公司海普存储的香农芯创年头迄今股价累计最大涨幅为782.15%。公开尊府自满，香农芯创的主要收入起原于电子元器件分销业务，公司主要代理产物是SK海力士的存储器及MTK联发科的主控芯片。行为存储芯片的“批发商”，存储芯片市集的繁荣昌盛似乎并莫得班师投射至香农芯创的财报上。香农芯创三季报表示，2025年前三季度完毕营收264亿元，同比高涨59.90%；归母净利润3.59亿元，同比反而下跌1.36%。知情东说念主士暗示，全球看到的是“同比”情况，而同比来看，研讨到前年前两个季度的市集环境及公司“有一些廉价的库存”等要素，公司的毛利率水平会相对高一些。如果看“环比”，也便是三季度对比二季度，（毛利率）如故是在上升了。

　　香农芯创半年报表示，在其上半年总营收（171.23亿元）的组成中，占总共大头的是“电子元器件分销”业务，收入为166.14亿元，占比97.03%。对于“分销”，凭据半年报信息，香农芯创手捏韩国SK海力士和MTK的代理权及AMD的经销商天赋，客户则主如若阿里巴巴、华勤通信这么的互联网云事业商和国内大型ODM。公司分销业务采购分为订单采购与备货采购两种，以订单采购为主。也便是说，香农芯创的贸易模式，主如若从SK海力士这么的存储原厂拿货，再卖给卑劣的阿里、华勤。分析东说念主士暗示，香农芯创的斟酌模式主要为占其总营收高达97%的“分销”贸易，其实分红了两块——“以销定采”的业务是基本盘，毛利踏实，赚的是“量”的钱，行情涨跌对这块业务的“毛利”影响不大；“备货采购”的业务，则试图赚市集波动的钱。此外，香农芯创证券部东说念主士则称，行为分销商，存储上游加价对公司毛利率影响较小，影响主要来自量的变化。

　　香农芯创还在半年报中表示了“自研芯片”的进展，其自主品牌“海普存储”，“已完成企业级DDR4、DDR5（第四代、第五代双倍数据速度内存）、Gen4 eSSD（企业级固态硬盘）的研发、试产”。而这家海普存储，则是香农芯创在2023年纠合大普微电子和SK海力士共同发起竖立的。但对于香农芯创近期股价的暴涨，已有股东采用“落袋为安”。香农芯创11月12日公告称，11月11日，第三大股东无锡高新区新动能产业发展基金通过蚁集竞价相貌减持54.92万股，持股比例由5.12%下跌到4.999985%。

　　另外，主营闪存主控芯片和存储模组的德明利年头迄今股价累计最大涨幅为430.14%。值得一提的是，在股价暴涨时候，德明利也诱骗了一众机构布局。据德明利三季报，“高盛国外-自有资金”新进成为公司第四大开放股东，持有214.32万股股份，占总开放股的1.33%。但是，就在本周，德明利公告，公司第二大股东魏宏章11月7日减持78.22万股公司股份。另外，德明利三季报表示，前三季度净损失2707.65万元。与此同期，2025年前三季度，德明利老本激增，营业总老本从前年同期30.98亿元，增长至66.53亿元；资金情状方面，德明利的钞票欠债率为73.28%，短期借债为27.62亿元、一年内到期的非流动欠债为6.36亿元。账上货币资金6.95亿元，往来性金融钞票为1.74亿元，公司的现款难以笼罩短债。

　　不外，德明利近期采用机构调研时暗示，公司长期高度眷注毛利率等中枢盈利认识，存储芯片行业趋势向好对关连业务具有积极影响，2025年第三季度公司概述毛利率改善明显，10月存储价钱延续高涨趋势，公司四季度功绩融会存望进一步改善。

　　存储行业“超等周期”席卷而来：A股玩家谁能在AI存储盛宴中多分一杯羹？

　　在全球加快推广与AI检修/推理密切关连联基础设施的史无先例“AI算力竞赛”中，摩根士丹利等华尔街巨头们高呼“存储超等周期”已至。经久以来，全球存储市集呈现寡头阵势。凭据TrendForce集邦商量的统计数据，礼貌2025年第二季度，全球DRAM市集由SK海力士、三星和好意思光三家均分，市集份额分袂为38.7%、32.7%和22%；NAND flash市集则由三星、海力士和铠侠主导，2025年第二季度市集份额分袂为32.9%、21.1%和13.5%。

　　而在A股市集，因长江存储和长鑫存储未上市，当今的存储产业链公司主要分为三类：第一类所以江波龙、佰维存储为代表的模组厂，从上游采购晶圆，进一步加工后出售；第二类所以香农芯创为代表的芯片代理商；第三类以澜起科技为代表，出产内存接口芯片。业内东说念主士暗示，存储芯片的飞腾不会在短期内收尾。在存储芯片价钱高涨预期下，激勉卑劣“超量采购”以囤货，进一步放大需求，使市集赶紧转为“卖方市集”，瞻望此轮加价潮不竭至2025年底或2026年。在加价潮下，国内存储芯片厂商的存货，不错说是上市公司翌日盈利的主要影响点，这亦然市集眷注的焦点之一。

　　江波龙三季报自满，公司账上存货的金额为85.17亿元，高于其他存储芯片企业。自满出其积极备货、捕捉上行周期红利的战术。德明利前三季度末的存货高达59.4亿元。跟着存储芯片价钱通盘走高，这些存货或有契机为公司带来功绩助力。佰维存储的功绩呈现“V型回转”。公司前三季度净利润同比减少86.67%至3041.39万元，但第三季度单季净利润同比大增563.77%至2.56亿元。礼貌三季度末，佰维存储存货也增幅权贵，达到56.95亿元，同比增长52%。另外，通过稽察北京君正、兆易改进、澜起科技、普冉股份、联芸科技等存储芯片“玩家”的三季报来看，各家存货金额分袂为29.2亿元、25.67亿元、7.96亿元、 7.3亿元和6.28亿元。

　　不外，“存货为王”虽为面前存储芯片加价潮下主流不雅点但并非无风险的经久逻辑。分析东说念主士称，一方面，存储产物无经久稀缺性，且扩产正在鞭策，届时存货可能从盈利能源变回减值压力。另一方面，中游模组厂商议价武艺弱，前期存在老本前置问题，且若存货是技艺迭代快的低端产物，后续可能靠近滞销风险。