事件：3月5日，公司发布2025年2月产销快报，已毕客车销量1,571辆，同比+13.4%、环比-38.4%；已毕客车产量1,578辆，同比+19.1%、环比-38.4%。

2月销量发扬同比进取，3月有望迎来表里订单聚积托付：2025年2月公司已毕客车销量1,571辆，同比+13.4%、环比-38.4%，1-2月公司累计已毕客车销量4,121辆，同比-1.5%；咱们臆度，2月公司国内销售不竭增长态势，出口则受假期以及同时基数效应影响，同比有所下跌，但出口结构环比优化。拆分来看，2月公司已毕大、中、轻客销量735、651、185辆，同比+0.5%、+12.4%、+146.7%，大中客共计已毕销量1,386辆，同比+5.8%、环比-31.9%。臆度3月，公司国外订单托付程度有望收复，国内公交以旧换新政策将执续显效，举座销量有望呈现环比上行的态势。

又一批定制车型托付希腊，国外市集招供度执续迈进：此前，希腊复购的100辆公司全新升级的新动力公交车，已于近期在雅典精致参预常态化运营，有劲助推当地可执续公交体系的转型程度。此款车型的定制化水平再度升迁，依据欧洲驾驶员的体型特色以及操立场气，适配了电动旋转驾驶座椅；针对雅典夏令高温高湿的环境景况，车辆全面配备了公司最新研发的电动冷暖空调及新风系统，制冷量相较于同系列居品升迁了23%。此前，公司首批250辆新动力客车在希腊参预使用后，顺利协助当地公交公司松弛了跨越30%的运营资本，况且显贵升迁了当地公交系统的运维后果。

当先接入DeepSeek，赋能智能化长效升迁：2月15日，公司当先通知将现存座舱系统接入DeepSeek推理大模子。司机改日可借助智能座舱与安睿通已毕智能问答。公司凭借DeepSeek大模子在泛化、推理等方面的纷乱才智，升级车辆类东谈主交互的智能体验，全标的升迁整车智能化水平。手脚行业内首批深度交融DeepSeek的商用车企业，公司改日将紧扣“电动化、智能网联化、高端化、国际化”四化政策，鼎力鼓吹机灵系统主动性与个性化交互场景的研发，在车端已毕DeepSeek与语音交互的深度交融，执续引颈行业智能化变革。

盈利预测：2024-2026年公司有望已毕营收357.0、422.7、465.5亿元，归母净利润41.7、50.0、57.7亿元，保管“推选”评级。

风险教唆：行业竞争加重kaiyun，原材料价钱波动；关税等买卖壁垒风险。

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