（原标题：好意思股回调kaiyun中国官方网站，纳指科技ETF、标普ETF、纳指ETF、谈琼斯ETF下落）

好意思股周四遭逢重击，三大股指集体创下自10月10日以来的最差清晰。

谈指重挫700余点、标普500跌近1.7%、纳指一度跌破50日均线。

科技股更是成为抛售中枢：特斯拉大跌7%，英伟达、博通等重挫5%，迪士尼因财报下滑近8%。

纳指科技ETF跌超3%；标普ETF、纳斯达克ETF、纳指ETF、纳斯达克100指数ETF、纳斯达克100ETF、纳指ETF富国、纳斯达克100ETF、、纳指ETF易方达、标普500ETF南边、谈琼斯ETF跌超2%。

从估值数据看，好意思股主要指数估值均在高位。

放纵本年三季度末，巴菲特的现款储备达到3816.7亿好意思元，再创历史最高记录，且伯克希尔已通顺九个月未进行股票回购。

着名投资东谈主，段永平在最新访谈中也直言：苹果将来再翻一倍两倍三倍皆是有可能的，然则我不知谈，不是说它就一定不可，然则它未低廉。

此外，撑抓好意思股的两大中枢逻辑——流动性与利率预期同期出现巨震，触发了本轮下落。

当先，流动性繁难出现速即恶化。

好意思国政府停摆长达44天，本应通过财政开销投入市集的资金完满被冻结，市集缺口束缚扩大。

同期，好意思债刊行量在短期内擢升，从市集告成抽走多数现款，使银行体系准备金抓续下降：银行可贷资金减少、融资环境收紧、回购利率走高。

关于高度依赖低资本融资的好意思股而言，这即是把市集的“氧气”抽掉了一部分。若准备金降至过低水平，可能激励被迫去杠杆以致强制平仓，进而冲击好意思国国债市集，而好意思债又是环球金融体系的订价锚。

好意思国银行最新数据败露，对冲基金和其他机组成为股票和ETF的最大净卖方，本年已净卖出超670亿好意思元好意思股，边撤边砍，让流动性压力进一步放大。

虽故意好——好意思联储布告自12月1日起住手进一步缩表（QT），好意思国财政部也揣度减少国库券刊行，好意思国政府收复启动后，停留在财政账户的现款会重新流入市集。

这意味着短期资金垂死将在畴前几周安祥缓解。不外市集要熬过12月到来之前的“真空期”，波动仍难幸免。相配是年底好意思国的银行会为压缩钞票欠债表而减少回购市集算作，可能再次制造资金垂死。

第二重压力来自为率预期的突变。就在一两天前，市集还合计好意思联储12月降息25个基点的概率跳跃60%（一个月前一度接近95%）。但此前好意思国政府停摆导致要道经济数据无法发布，好意思联储在“黑箱”环境下不敢狂妄宽松。

此外，好意思联储里面鹰鸽不对陌生升级。波士顿联储主席Collins以致暗示连接保管高利率更为合乎，短期降息需骄气“更高门槛”。多位地区联储官员抒发访佛不雅点，而部分鸽派仍宗旨更快宽松。

观点不对让市集蓝本富厚的降息预期速即剖析，降息概率在短时辰内从“险些详情”掉到“一半契机”。

利率预期的回转对科技股打击尤其大。本周好意思国科技股通顺三日下落即源于此，AI龙头清晰疲弱，投资者因记忆估值泡沫在利率不稳环境里变得愈加脆弱，遴荐先行落袋。以致有机构买入1288万好意思元特斯拉看跌期权，数小时赢利40%，短线空头力量进一步鼓动波动。

这轮好意思股下落的要道是流动性繁难+利率预期不稳的双重冲击。

流动性决定市集能否“喘息”，利率决定估值能否设置，当这两者同期动摇，好意思股靠近减轻导致波动。

跟着12月住手缩表和财政资金回流，流动性压力将安祥缓解，但在战术旅途不明晰之前，好意思股市集情谊仍旧处于高波动时代。

关于好意思股，合法证券合计，好意思股2026全年盈利增速或在13.5%，南北极分化或边缘好转：按市集预期，好意思股2025年全年EPS增速有望达成12%，2026年为13.5%kaiyun中国官方网站，受益于AI景气度不减+关税风险进一步消退+货币和财政战术双宽。从行业视角看，好意思股盈利南北极分化或边缘好转，TMT延续强势，但中游制造、下流破钞有望企稳回升；2026年好意思股投资或围绕两条干线张开：一是科技股叙事尚未终端，AI高景气有望延续。但在估值和市集采集度偏高水位下，市集对AI叙事的可考据性条件在加大；二是关税种植+货币财政双宽下，顺周期板块窘境回转，主要契机在于工业、材料等中游制造业，必选破钞、房地产等下流需求，以及特朗普战术边缘松动下的医药板块。